Sim, o video da Olympus melhorou, mas não muito. Os bitrates mais elevados ajudaram em não "quebrar" a imagem quando há muito em movimento em cena (se você usar uma E-M5, E-M10 ou a E-M1 "antiga" em uma cena que tenha folhagens em movimento ao fundo, por exemplo, a imagem fica cheia de "blocos" digitais), mas em termos de resolução e qualidade geral da imagem eu não notei um grande aumento.
Mas só pouco antes da minha E-M5 II ir para conserto eu vi que o ajuste padrão dela estava errado - estava em qualidade média e não superfine, e não estava usando ALL-I, então não pude fazer mais testes.
Mas todas elas perdem, de longe, para qualquer das Panasonic - GH2, GH3, GH4, GX7, GX8, LX100, G6, G7...todas possuem vídeo melhor que as Olympus. O problema da Olympus são: o codec que ela usa (os bitrates são bons, mas a codificação tem problemas) e o modo de leitura do sensor (usam line skipping em todas as câmeras, então há perda de resolução, aliasing - BEM pronunciado às vezes - e moiré). Também não consegui fazer boas filmagens em low light com a E-M5 II - até que o nível de ruído é baixo, mas a falta de detalhes fica ainda maior.
Isso posto...algumas filmagens que fiz com a E-M5 II, em boa luz, e certas condições (que não tive tempo de deduzir) eu achei interessantes. A imagem tem uma certa personalidade e direto da câmera parecem menos "digitais" que as Panasonic - mas na maioria dos casos as Panasonic são muito melhores.
O que é uma pena, pois o IBIS é sensacional (mesmo aumentando ainda mais o crop). Funciona incrivelmente bem.
Tudo vai depender do nível de exigência que se tem e o quanto se deseja trabalhar o vídeo - existem vídeos incríveis feitos com as Olympus. E uma coisa importante para uso caseiro - nenhuma m4/3 (nem as Panasonic) funcionam bem com autofocus em vídeo; nisso qualquer camcorder vai superar elas de longe.