Eu acho que existe espaço e aplicação para as duas linguagens, P&B e cor, cada uma com suas particularidades. Em princípio, me anima mais usar preto e branco quando as cores não são importantes ou significativas e/ou quando o objetivo é destacar formas, texturas, contraste, etc. A imensa maioria das minhas fotos são em cor, pois acho que as mesmas contribuem para a mensagem final da imagem. As que tenho em P&B foram justamente quando, para mim, as cores mais atrapalhariam que ajudariam.
Talvez, uma foto em preto e branco nos traz certa nostalgia e nos leva a observar melhor a imagem, prestando mais atenção a formas, texturas, contraste, etc. de uma maneira quase instintiva e subconsciente. Neste sentido, entendo a "distração da cor" citada por alguns devido ao fato da cor ser um elemento a mais na imagem e levar a análise por outro lado.
Resumindo, acho que a escolha entre P&B e cor depende tanto do assunto fotografado como do objetivo do fotógrafo.